幸运11选5注册:PTA 中長期偏弱運行-未解的谜团

作者:幸运11选5注册发布时间:2019年10月24日 8:11  【字号:      】

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成本端難尋支撐同時〇,PX產能處於擴張周期⊙♂∟,PX加工差維持低位⊙∟□,在成本線附近徘徊♂▽,PX負荷也維持相對高位↑?﹡。三季度國內恆逸汶萊PX項目投產∟∟♀,四季度浙江石化PX項目也有望投產∴⊿⊙,大煉化時代來臨∴〇。2020年一季度PX新產能將集中投放﹡♂,產量進一步釋放∵♂。原油低位運行♂□∟,疊加PX產能投放∴,PTA成本端難尋支撐〇◇▽。

由於PTA新增產能投放臨近┊┊↑,短期的裝置檢修難以改變長期產能投放帶來的供應壓力♀。新增產能投放將引發供需格局轉變↑,加之煉化一體化使得加工企業成本下移☆,已然難以回到高加工差水平⊿♀〇。

綜上所述?⌒﹡,近期PTA價格大幅下挫△♂,加工差跌入低位區間?↑,加之中美經貿磋商有所進展↑,PTA裝置檢修持續↑,短期可能給PTA價格帶來一定支撐⌒⌒。不過〇﹡,隨着PTA新增產能投放臨近☆∵┊,加之下游需求疲軟π,累庫壓力凸顯?↑。中長期供需面轉弱將壓制PTA期價☆∴♂。

近期π,PTA期價重心一路下行┊,從9月高點5400元/噸一線下跌超500元/噸⌒。中美貿易摩擦階段性緩和?∵,裝置檢修修復加工差⊙?,可能給PTA價格帶來短期支撐▽,但在煉化一體化、新增產能投放周期下π,中長期看∴,PTA價格仍將承壓⌒↑。

從終端市場來看▽∵,受全球經濟下滑及貿易摩擦影響⌒♀,紡織服裝需求萎靡?↑,今年國內江浙地區織機開工率低於往年⊿?∴,旺季小幅回升后再度回落﹡∴π,已跌回8月水平∴。隨着後期淡季來臨□⊙,終端將繼續承壓⌒,並向上游傳導▽。另外⊿⊿♂,中美貿易摩擦錯綜複雜π,對紡織業影響具有持久性♀?┊。

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聚酯市場快速累庫今年PTA下游市場旺季相對短暫⌒┊♂,呈現旺季不旺狀態↑∴,10月初聚酯產品價格便開始紛紛走弱,滌綸長絲企業持續虧損♂⌒。截至10月18日∵⊙,滌綸POY、FDY、DTY庫存分別為9.5天、16.3天及17.7天◇☆,較9月初不同程度回升π,聚酯市場快速累庫☆♂。

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裝置檢修時間短暫由於PTA新增產能投放臨近♀,短期的裝置檢修難以改變長期產能投放帶來的供應壓力∟π。PTA加工差從2500元/噸高點回落至當前700元/噸附近⌒,加工費逐步回落至低位區間﹡┊,低加工差或引發PTA工廠短期通過裝置檢修等方式來修復加工差↑,但新增產能投放將引發供需格局轉變〇◇,加之煉化一體化使得加工企業成本下移△▽∵,已然難以回到高加工差水平↑。

目前PTA社會庫存在160萬噸左右♀◇,高於往年同期水平⊙☆∟,整體看♀,後期隨着新增產能逐步釋放♂,需求端步入淡季⊿,PTA庫存壓力將進一步加大◇∟。

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