又一積極信號!9月信貸社融回暖超預期,實體經濟仍有較強資金需求,機構看好四季度信貸投放-战国四大名将

                                                  2019年10月15日 20:32 来源:战国四大名将
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                                                  阮健弘還指出〇∴,雖然小貸公司貸款此前已納入社融統計中□,但此次統計口徑調整時∴∵π,已對每一筆以小貸公司貸款為基礎資產的ABS都做了核實♀☆,不會存在統計遺漏或重複∟△□。統計口徑調整后已對歷史數據回溯到2017年π,從回溯情況看◇,社融規模統計指標仍然保持較好的連續性和平穩性▽,沒有發生明顯的波動□□。

                                                  不少分析認為⊙,9月信貸社融超預期?♀∴,主要是受當月全面降准落地助力實體經濟融資π,以及貸款市場報價利率(LPR)改革后▽⌒⌒,銀行出於穩定凈息差的考量提前加快貸款投放等因素影響⌒∟。不過∵?♂,不容忽視的是☆△,從需求側角度看♀?,9月金融數據的超預期向好∟△?,也是實體經濟融資需求回暖所致﹡▽,特別是地方政府隱性債務置換和專項債配套融資會帶動信貸需求提升♂♂□。

                                                  央行貨幣政策司司長孫國峰表示π,中國不存在持續通脹和通縮的基礎?♂□,但也要關注預期的變化π↑,降低融資成本要通過改革的方法□﹡〇。一方面□,LPR改革后經過兩次報價﹡,一年期LPR降低了15個基點♂,5年期下降了5個基點△∟∵,符合市場預期◇∟,社會反映積極正面∴。

                                                  雖然此前市場已普遍預計9月金融數據會較8月有所回暖△◇,但信貸社融多項關鍵指標的明顯好轉還是超出市場預期↑∟。

                                                  另一方面∴◇〇,打破貸款利率隱性下限取得初步成效﹡∵□。LPR改革后?⌒,央行會對打破貸款利率隱性下限加強監督﹡∴。9月末〇♂,貸款實際利率低於此前貸款利率隱性下限(即在貸款基準利率基礎上下浮10%)的佔比為8%?,比前期有所提高?。隨着打破貸款利率隱性下限的推進∴☆∵,對貸款實際利率的下行也有幫助⊿∵☆。

                                                  阮健弘表示♀,最新納入社融統計中的企業ABS主要是證券公司、基金子公司在交易所發行的以應收賬款和小貸公司貸款為基礎資產的ABS♂∴。這種ABS是金融體系對實體經濟的支持⊙,跟企業債券的性質類似⊿┊,符合社會融資規模的定義□?∟,所以要把它納入社融統計口徑中﹡﹡,這樣可以使社融中的企業債券統計口徑更加完整↑⊙♂。

                                                  實際上♂,企業部門融資有一個可喜的變化自8月開始就已顯現——中長期貸款增速連續兩個月回升∟♂↑,在此之前π﹡♂,中長期貸款增速自今年4月開始曾一度經歷過連續四個月的回落∟▽。央行調查統計司司長阮健弘表示⌒,從實際投向看☆,企業部門中長期貸款結構轉好主要體現在以下幾方面:

                                                  社融統計口徑再調整 前三季度非標融資同比少減超萬億根據央行公告☆∴?,自2019年9月起┊□∴,央行進一步完善「社會融資規模」中的「企業債券」統計♀﹡﹡,將「交易所企業資產支持證券」(下稱「企業ABS」)納入「企業債券」指標〇。這是自2018年7月和9月央行分別將「存款類金融機構資產支持證券」、「貸款核銷」以及「地方政府專項債券」納入社融統計后△,央行再次完善社融統計口徑△。

                                                  「通過積極推動銀行運用LPR定價∵,9月末新發放貸款運用LPR佔比達到56%⌒,其中大銀行佔比更高♀∟⌒,中小銀行因為系統改造合同修訂稍慢⊿π♂,會很快加快∵∴∟。」孫國峰稱↑。

                                                  企業部門中長期貸款增速連續兩月回升9月能實現1.69萬億新增人民幣貸款的成績π〇,企業部門貸款大增起到了主要作用□♂。當月企業部門實現新增貸款10113億元♂◇┊,同比大幅多增3341億元☆?。

                                                  一是基礎設施行業貸款增長較快∵,9月末☆π,基礎設施中長期貸款同比增長8.9%⌒?♂,是今年以來的高點〇△。前三季度累計新增1.56萬億元﹡∴∟,同比多增1733億元∟。

                                                  央行調查統計司司長阮健弘透露△↑﹡,三季度金融數據整體向好↑,是實體經濟存在較好的資金需求♂,以及金融服務實體經濟能力加強的共同作用結果∵。央行對300個城市進行信貸需求的調查結果顯示?□,實體經濟的微觀主體仍然有較強的資金需求┊∵♂,60%的銀行認為四季度信貸需求會比去年同期有所增加π↑。

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                                                  二是製造業中長期貸款回升明顯◇♂,特別是高技術製造業中長期貸款保持快速增長⌒。9月末⊙,製造業中長期貸款餘額同比增長11.3%♀〇☆,比上年末和上年同期分別高0.8和5.2個百分點△□﹡。前三季度高技術製造業中長期貸款餘額同比多增41.2%↑▽,比上年末和上年同期分別高8.1和21.2個百分點△♀⊿,比同期中長期製造業貸款增速高29.9個百分點┊∵。

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                                                  在被問及是否會通過降低MLF利率來降低LPR時♀,孫國峰表示◇☆♀,MLF是市場化招標的結果┊♂⊿,只是影響LPR的因素之一〇∟。LPR更多與市場利率水平相關↑┊┊,而現在的市場利率水平較去年已經有較大幅度的下降﹡∵,現在主要的辦法是通過改革完善利率傳導機制♂,疏通貨幣政策傳導渠道☆┊,來促進貸款實際利率的下行π♂。未來隨着這些辦法的推進△◇,會看到更多改革的效果顯現▽〇。

                                                  央行:MLF只是影響LPR的因素之一 更多改革效果待顯現降低實體經濟融資成本是當前貨幣政策的一大着力點♂♂,但這是否就意味着近期要降息(下調MLF等政策利率)☆┊∴?目前市場對此有着較大分歧⌒,降息的不確定性依舊較高?,尤其是經濟回落壓力加大以及CPI上行壓力增加┊,兩方掣肘增加了貨幣政策調整的難度□。

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