中融基金寇文紅:積極因素提振 投資者風險偏好上升-博兴新闻

                                                                  2019年06月26日 17:00 来源:博兴新闻 编辑:十分时时彩玩法

                                                                  十分时时彩玩法

                                                                  【何洛洛放弃高考】

                                                                  基於此◇﹡♂,我們認為∵,該政策對周期股的刺激是短期的♂⊿⌒,不宜繼續追高↑﹡。後續6-9月需要跟蹤銀行貸款、社會融資總量數據∴◇∵,觀察政策的效果⊙。

                                                                  我們簡單測算一下?﹡﹡。2019年地方政府專項債券規劃是2.15萬億♀∵,1-5月已發行0.86萬億∴,其中近80%用於土地儲備和棚改∴∟,符合「重大項目」的不會超過10%〇□⊙。另外1.29萬億要在9月底之前發行∵。簡單樂觀假設其中有10%即1290億符合「重大項目」條件〇↑,可以用專項債充當資本金;假設加4倍槓桿?♀♂,則可以融資5160億﹡┊。即這2.15億地方政府專項債可以發揮2.666萬億的投資效果♂。多出來的這5160億?,可以拉高基建投資(2018年全年17.6萬億)同比增速約2.93個百分點⌒,拉高整個固定資產投資(2018年是63.5萬億)同比增速約0.81個百分點﹡,對GDP的拉動相當有限﹡。

                                                                  今天市場上漲的主要原因☆,是6月10日晚∵♀☆,中共中央辦公廳、國務院辦公廳印發了《關於做好地方政府專項債券發行及項目配套融資工作的通知》⊙♂。該文件要求更好發揮地方政府專項債券的重要作用┊♂,着力加大對重點領域和薄弱環節的支持力度◇⊙?,增加有效投資、優化經濟結構、穩定總需求♀,促進經濟運行在合理區間◇♀◇。

                                                                  第一?,政府確實在未雨綢繆〇∵♂,力挺基建投資♂↑。但文件同時強調要「堅持以供給側結構性改革為主線不動搖〇,堅持結構性去槓桿的基本思路」∵◇。表明中央只是為了對沖經濟下滑∴∵┊,並不是為了把經濟拉起來▽。非常注重防止地方政府無序舉債、過度舉債、導致債務攀升的問題♀π。

                                                                  第三?┊,文件規定♀?,對於專項債券支持、符合中央重大決策部署、具有較大示範帶動效應的重大項目(主要是國家重點支持的鐵路、國家高速公路和支持推進國家重大戰略的地方高速公路、供電、供氣項目)◇,在評估項目收益償還專項債券本息后專項收入具備融資條件的☆♂﹡,允許將部分專項債券作為一定比例的項目資本金∴▽△,但不得超越項目收益實際水平過度融資△。

                                                                  第二⊿,文件強調要加強財政、貨幣、投資等政策協同配合⊿⌒♂,但是同時強調「穩健的貨幣政策要鬆緊適度♀☆,配合做好專項債券發行及項目配套融資△↑,引導金融機構加強金融服務↑,按商業化原則依法合規保障重大項目合理融資需求π﹡⊿。」強調「必須堅持結構性去槓桿的改革方向♀,堅決不搞大水漫灌」⊿♀。即貨幣政策的基調並未變π?◇。實際上♂,如果搞大水漫灌♂,短期內固然有助於經濟增速企穩π,但不利於經濟結構健康發展∟,地方政府債務負擔將更加嚴重⊿,經濟轉型更加困難∟,得不償失∴⊙π。

                                                                  資本市場投資者認為⊙↑□,該文件表明△□,隨着我國外貿環境複雜化∴♂,經濟下滑壓力較大﹡⊿﹡。中央在加大基建投資的力度⌒△,對沖經濟的下滑♂□⊙。這對於建築、水泥、玻璃、工程機械、民爆、鋼鐵、焦化等周期性行業都構成利好?,因此今日這些行業高開高走┊⊿△,並帶動了其他行業的上漲☆∵∴。

                                                                  推荐阅读:林心如女儿首曝光