9月金融統計數據超預期 信貸、社融均回暖-超恐怖故事

                                          2019年10月16日 16:05 来源:超恐怖故事
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                                          值得注意的是◇,自2019年9月起♂☆♂,央行統計口徑也發生了變化∵。為進一步完善「社會融資規模」中的「企業債券」統計﹡,央行將「交易所企業資產支持證券」納入「企業債券」指標π。

                                          此外⊙〇,地方政府專項債券凈融資2.17萬億元☆♂,同比多4704億元;非金融企業境內股票融資2343億元♀?⌒,同比少756億元▽♀◇。

                                          10月15日♂,央行公布前三季度金融統計數據⊙,總體來看⊿△〇,9月新增人民幣信貸和社融明顯好於8月♀〇,也超出市場此前預期☆。

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                                          數據顯示?∴◇,前三季度人民幣貸款增加13.63萬億元♀,同比多增4867億元?△∴。單看9月份□◇⊿,人民幣貸款餘額為149.92萬億元⌒,同比增長12.5%♂⊙,人民幣貸款增加1.69萬億元♂∟,同比多增3069億元♂♂。

                                          結構方面?∴♂,前三季度的社融增量中♂∵,對實體經濟發放的人民幣貸款增加13.9萬億元⊿♂π,同比多增1.1萬億元π,占同期社會融資規模的74.2%□□♀,同比低8.6個百分點◇π。

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                                          「今年以來♂⌒,人民銀行會同有關金融管理部門π,綜合運用多種政策工具﹡∴,豐富銀行補充資本的資金來源π,適時地降低存款準備金率◇∴?,增強商業銀行的資金運用能力◇﹡∴,這些推動了M2回升⊿◇。」

                                          社會融資規模方面∟▽﹡,從存量看﹡□,9月末社融存量同比增長10.8%至219.04萬億元◇┊┊。從增量看?∴π,前三季度社融增量累計為18.74萬億元♂,比上年同期多3.28萬億元;單看9月份♂☆,社融增量為2.27萬億元☆□,分別比上月和上年同期多2550億元和1383億元☆∴△。

                                          接下來△☆,央行貨幣政策走向如何?陶金指出〇﹡,目前來看♀∟♂,銀行體系流動性邊際收緊∴,但很難形成趨勢∟∵π,且DR007等代表性流動性指標顯示流動性尚處於合理水平⊿π┊。在此背景下∵,央行依然會遵循「加大逆周期調節力度」、「保持定力」等政策思路♀↑┊,進行及時的預調微調△,因此若逆回購仍在邊際收緊∟〇,央行預計會開展逆回購♀,但規模不會很大﹡,同時也存在規模不大的中期市場操作□。

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                                          數據顯示♂∴,9月末□↑,廣義貨幣(M2)同比增長8.4%∵◇,預期和前值均為8.2%▽⌒,增速比上年同期高0.1個百分點;狹義貨幣(M1)同比增長3.4%┊π◇,增速與上月末持平⊿♀,比上年同期低0.6個百分點;流通中貨幣(M0)同比增長4%⌒π﹡。前三季度凈投放現金921億元⊙。

                                          「儘管貨幣政策沒有明顯寬鬆跡象⌒〇┊,但三季度央行利率市場化機制取得重大進展┊∴,貨幣傳導到信貸的機制較之前有所改善⊙♂♀。除了季度末和節日前流動性有所收緊以外π☆,三季度及9月份大部分時間銀行體系流動性較好▽▽π,支撐信貸數據回暖∵。」陶金進一步表示?。

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                                          具體到數據上◇☆♀,前三季度企業債券凈融資2.39萬億元♂,同比多6955億元┊,企業債券佔比12.8%♂⊿,同比高1.8個百分點☆。

                                          對於前三季度社融增量同比多增超3萬億元的原因⌒↑,陶金分析認為□〇,社融受到實體經濟融資需求的影響較大◇。「總體而言⊙,實體經濟依然疲弱﹡□,工業企業利潤持下降☆,對中長期貸款需求造成很大承壓⊿,但與此對應的是企業短期信貸需求增加明顯⊙∴。此外∵,前三季度地方專項債發行♂,對應的基建配套融資有所回升﹡♂,同時三季度企業債券融資規模保持較好水平⊙,這兩大因素一定程度上托底前三季度社融」♂。

                                          阮健弘表示⊙▽。

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                                          對於M2的回升♀♀,阮健弘指出♂⊿,貨幣供應量的增速回升是人民銀行堅持穩健貨幣政策▽⌒,保持政策力度鬆緊適度的效果體現♂♂。

                                          阮健弘還強調∴□,調整口徑后∴,沒有進行重複統計∟□◇。通過這次口徑的調整◇,社融規模里企業債券的統計口徑更加完整□□⊿,調整的存量有8828億元π。調整后對歷史數據回溯到2017年▽,從回溯的情況來看┊☆,社融指標仍保持連續性和平等性∴,沒有發生明顯波動↑♀⌒。

                                          「四季度在流動性存在一定不確定性、實體經濟信貸需求的情況下∴,存在降准空間〇♂⊿,以滿足銀行流動性要求┊。但降息空間可能不大∟∴π,其中重要原因是通脹壓力變大∟,央行控制物價水平的目標重要性明顯提高◇♂。不過從長期看﹡﹡,在降低實際利率的長期要求下和銀行競爭日益充分的趨勢中⊿,MLF利率及LPR利率的降低態勢是明確的⌒♀。」陶金表示∴﹡。

                                          多位業內人士認為口徑調整有其合理性且影響不大┊。央行調查統計司司長阮健弘對此解釋稱⊿∴,證券公司、基金公司子公司在交易所發行資產支持證券(ABS)?⊙,大多數都是以企業的應收賬款和小貸公司的貸款作為基礎資產〇↑∟。這種ABS是金融體系對實體經濟的資金支持♀⊿,性質與企業債券的類似◇⊿。

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